民生证券股份有限公司周泰,李航,王姗姗,卢佳琪近期对中煤能源进行盘考并发布了盘考敷陈《2024年三季报点评：24Q3归母净利环比微增，高清爽或将带来估值回升》，本敷陈对中煤能源给出买入评级，现时股价为13.24元。

　　中煤能源(601898)　　事件：2024年10月23日，公司发布了2024年第三季度敷陈。2024年前三季度，公司竣事商业收入1404.1亿元，同比下落10.1%；归母净利润为146.1亿元，同比下落12.4%；扣非归母净利润为144.3亿元，同比下落12.9%。　　24Q3归母净利润同比微降、环比微增。24Q3，公司竣事商业收入474.3亿元，同比增长1.2%、环比下落0.3%；归母净利润为48.3亿元，同比略降0.6%、环比微增0.2%；扣非归母净利润为47.7亿元，同比略降1.0%、环比微增0.1%。外洋司帐准则口径下，公司24Q3竣事归母净利润49.4亿元，同比增长0.6%。　　24Q3毛利率环比下滑，用度率环比略降。24Q3公司竣事毛利润111.6亿元，环比下滑6.3%；毛利率为23.5%，环比下滑1.5pct；时刻用度率为4.5%，环比略降0.1pct。尽管24Q3煤化工业务环比泄露略有牵累，但一方面，公司煤炭业务在高长协的保险下环比稳步增长；另一方面，公司投资净收益为6.6亿元、环比增长6.6%，所得税率20.4%、环比下滑2.8pct，从而公司事迹竣事环比高潮。　　24Q3煤炭产量、盈利本领同环比增长。1）产销量：24Q3公司商品煤产量为3581万吨，同比+5.2%，环比+6.0%；其中，能源煤/真金不怕火焦煤产量永别为3293/288万吨，同比+5.5%/+1.8%，环比+6.6%/+0.3%。同时，自产商品煤销量为3419万吨，同比-1.8%，环比+0.9%。2）价钱：24Q3自产能源煤/真金不怕火焦煤价钱为488/1176元/吨，同比-3.0%/-7.1%，环比-4.0%/-5.0%。3）资本：　　24Q3自产商品煤单元资本为274.4元/吨，同比-12.2%，环比-6.9%，分项来看，主若是东谈主工资本、其他资本同环比均有下落。4）毛利：24Q3自产商品煤单元毛利为270.1元/吨，毛利率为49.6%，同比+5.0pct，环比+1.2pct。　　24Q3煤化工盈利环比下滑。24Q3公司出产聚烯烃/尿素/甲醇/硝铵永别为38.5/29.3/34.4/14.3万吨，同比+10.0%/-46.3%/-30.1%/+17.2%；价钱永别为7003/2015/1752/1948元/吨，同比+1.0%/-9.6%/+2.1%/-16.0%；各居品吨毛利永别为686/281/-217/689元，同比变化永别为-17.5%/-67.5%/转亏/+339.5%，环比变化永别为-43.9%/-60.7%/转亏/-30.7%。　　投资忽视：公司煤炭主业具备里面和外部的延展性，重复高长协特质保险盈利稳步普及；且煤化一体的协同款式有助于提高估值。咱们瞻望2024~2026年公司将竣事归母净利润189.58/199.00/214.11亿元，对应EPS永别为1.43/1.50/1.61元/股，对应2024年10月23日收盘价的PE永别为9/9/8倍，看护“推选”评级。　　风险教导：煤炭、煤化工居品价钱大幅下滑；煤矿投产程度不足预期；计提大额减值。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据计较，华泰证券王帅盘考员团队对该股盘考较为长远，近三年预测准确度均值高达81.08%，其预测2024年度包摄净利润为盈利171.71亿，字据现价换算的预测PE为10.18。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级13家，增捏评级5家；畴昔90天内机构主义均价为14.8。

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