天风证券股份有限公司唐婕,张峰近期对润丰股份进行推敲并发布了推敲讲解《营收鸿沟顺心增长，功绩受累于汇兑耗费》，本讲解对润丰股份给出买入评级，面前股价为46.86元。

　　润丰股份(301035)　　事件：润丰股份发布2024年三季报，前三季度已矣贸易总收入97.85亿元，同比增长14.86%；已矣归母净利润3.42亿元，同比下滑52.67%；已矣扣非归母净利润3.41亿元，同比下滑52.43%。按2.79亿总股本计，已矣每股收益1.23元，每股野心肠现款流1.65元。　　其中，第三季度公司已矣贸易总收入41.03亿元，同比增长18.07%，环比+37.30%；已矣归母净利润1.60亿元，同比下滑46.25%，环比增长451.86%；已矣扣非归母净利润1.65亿元，同比下滑44.51%，环比增长570.32%。　　三季度营收重回快速增长，TO C业务稳步推动。公司前三季度已矣营收97.85亿元，较旧年同期加多12.7亿元；其中除草/杀虫/杀菌折柳已矣营收71.91、15.47、9.44亿元，折柳同比加多9.41、4.62和减少1.2亿元；按业务口头看，A+B\C口头折柳同比加多3.75、8.91亿元，其中C口头占比从旧年33%加多至38%。单三季度看，营收同、环比折柳加多6.28、11.51亿元，单季度营收达到41亿元为历史较高水平；其中除草/杀虫/杀菌折柳已矣营收29.45、7.55、3.64亿元；同比加多7.51、1.46、减少2.65亿元，环比加多6.99、3.4、0.67亿元；按业务口头看，A+B\C口头折柳同比加多3.0、3.28亿元，环比加多6.86、4.29亿元。公司营收的增长主要来自除草剂板块和C口头的快速推动。　　公司前三季度空洞毛利率20.4%较旧年下降2.3个百分点，主要系TO B业务竞争浓烈（同比下滑4个百分点），TO C业务受南好意思地区高成本库存影响（同比下滑0.9个百分点）。　　汇兑耗费累赘功绩，销售用度加多较多。公司前三季度销售、惩处和研发三项用度较旧年同期加多约6350万元，其中销售用度同比加多1.89亿（主要为境外职工薪酬、登记等用度加多），而研发用度同比减少1.15亿元（主要为登记用度本钱化）。而财务用度、公允价值、投资净收益三项体现公司财务用度+锁汇同比对净利润影响为减少3.4亿元（单三季度影响1亿元），主要为利息用度加多减少利润0.48亿元（单三季度影响460万元），汇兑及锁定汇减少利润2.96亿元（单三季度影响0.95亿元）。　　加大推动TO C业务，加多北好意思、欧盟业务鸿沟。奉陪公司南好意思高库存慢慢化解已矣，瞻望为25年功绩孝顺较好增长基础。同期，公司围绕提质增效、通过登记证和地点团队的落地闇练化，抓续推动TO C口头，相配是北好意思、欧盟业务鸿沟。　　盈利预测与估值：空洞探求公司居品价钱变化、技俩程度、汇兑对公司的影响，瞻望公司2024~2026年归母净利润折柳为5.3、8.1、10.4亿元（24/25年前值为14.5/17.0亿元），守护“买入”的投资评级。　　风险请示：农药景气下行、居品价钱下落、原材料价钱大幅波动、汇率波动、新技俩程度及盈利情况低于预期、居品出口关税策略变动

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据诡计，长江证券马太推敲员团队对该股推敲较为潜入，近三年预测准确度均值为64.87%，其预测2024年度包摄净利润为盈利8.95亿，把柄现价换算的预测PE为14.6。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级7家，增抓评级1家；往日90天内机构观点均价为58.49。

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