天风证券股份有限公司近期对索菲亚进行商议并发布了商议敷陈《治装成长，静待政策催化》，本敷陈对索菲亚给出买入评级，面前股价为18.91元。

　　索菲亚(002572)　　公司发布2024年三季报　　24Q3公司竣事收入27.3亿元，同比-21.1%；归母净利润3.6亿元，同比-21.2%；扣非归母净利润3.4亿元，同比-21.7%；　　24Q1-3公司竣事收入76.6亿元，同比-6.6%；归母净利润9.2亿元，同比-3.2%；扣非归母净利润8.7亿元，同比-3.6%。　　Q3收入承压咱们瞻望主要系经营环境及地产销售疲软影响。面前公司各品牌积极反馈寰球度居家装以旧换新补贴政策，继承政府补贴20%+集团补贴20%，针对旧房焕新和局部修订需求，至极推出限时专享套餐，致力打造品性好、性价比的全新体验，咱们瞻望有望带动客流量及经营回暖。　　多品牌协同，客单值延续进取　　24Q1-3分品牌：1）索菲亚营收68.9亿，同减6.84%，工场端平均客单价2.37万元，门店2543家，较年头-184家；2）米兰纳营收3.67亿，同增14.9%，平均客单价1.47万元，门店579家，较年头+65家；3）司米领有经销商156家，专卖店161家，在公司“多品牌、全品类、全渠说念”的计谋下，司米经销商重复率进一步裁减，末端门店正逐步向整家门店转型，整家策略培植客单值的成果握续体现；4）华鹤门店282家，较年头+5家；翌日，华鹤品牌将赓续招优质经销商、强化末端赋能，推动装企、拎包、电商等新渠说念确立来开拓新流量。　　治装高增，巨额优化客户结构　　24Q1-3分渠说念：1）经销商渠说念瞻望受到经营环境影响略有承压；24Q1-3公司治装渠说念确立握续发力，竣事生意收入同比增长26.34%，戒指2024年9月底公司集成治装做事部已谐和装企数目277个，粉饰寰球196个城市及区域，翌日，治装渠说念将握续开拓谐和装企，扩伟业务粉饰界限，同期接续深化现存谐和装企业务，加速全品类家具布局。2）公司坚握优化客户结构，优质客户收入孝敬握续保握雄厚，已与国内多个Top100地产客户签署计谋谐和联系，是多家病院、学校、公寓等对环保条目极其严苛的机构或企业指定供应商；3）公司握续布局国际，当今已领有31家国际经销商，粉饰了好意思国、加拿大、澳大利亚、新加坡、越南、泰国等国度，并与国际开导商和承包商谐和，为全世界约莫40个国度和地区客户提供一站式全屋定制处罚决策。　　不竭上风暴露，盈利才智雄厚　　24Q3毛利率35.9%，同比-0.9pct，净利率13.8%，同比+0.02pct；从用度证实来看，24Q3不竭/销售/研发/财务用度率6.8%/8.9%/3.5%/-0.2%，区分同比+0.7pct/-0.6pct/+0.3pct/+0.3pct。公司盈利才智保握雄厚。　　谐和盈利预测，看护“买入”评级　　公司多品牌、全品类、全渠说念运行，整家策略渗入助推各品牌客单价培植，凭据24年三季报，探求面前内需及地产销售仍疲软咱们谐和前期盈利预测，瞻望24-26年归母净利区分为12.4/13.6/15.3亿元（前值区分为13.9/15.3/17.3亿元），对应PE区分为15/13/12X。　　风险辅导：需求复苏不足预期；地产数据握续走弱；原材料价钱波动风险阛阓竞争加重风险

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，天风证券孙海洋商议员团队对该股商议较为深切，近三年预测准确度均值高达84.68%，其预测2024年度包摄净利润为盈利13.93亿，凭据现价换算的预测PE为13.04。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有27家机构给出评级，买入评级21家，增握评级6家；以前90天内机构见识均价为22.06。

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