中银海外证券股份有限公司李小民,宋环翔近期对中国中免进行征询并发布了征询讲明《港口渠说念快速建筑，感情市内渠说念增量》，本讲明对中国中免给出买入评级，现时股价为72.92元。

　　中国中免(601888)　　公司发布2024年三季报。24Q3竣事营收117.56亿元，同比-21.52%；归母净利润6.36亿元，同比-52.53%。Q3离岛免税销售承压，机场港口销售竣事快速建筑，市内免税新政落地有望孝顺功绩增量，保管买入评级。　　撑握评级的重心　　Q3功绩适合预报值。24Q1-3公司竣事营收430.21亿元，同比-15.38%；归母净利润39.19亿元，同比-24.72%；扣非归母净利润38.73亿元，同比-25.40%。其中24Q3竣事营收117.56亿元，同比-21.52%；归母净利润6.36亿元，同比-52.53%；扣非归母净利润6.35亿元，同比-52.49%。　　国内海岛旅游景气度下滑，离岛免税销售疲软。据海口海关，24Q1-3离岛免税销售额为240.06亿元，同比-31.30%，其中24Q3销售额为55.49亿元，同比-35.61%。一方面合座消清贫仍然承压，另一方面出境游的便利度进步，海岛游被东南亚等地离别流，海南旅游市集景气度受到影响　　海外游客直快规复，带动港口免税销售改善。受益于免签国度界限握续扩容和海外客运航班量的握续加多，公司相差境免税门店销售竣事大幅增长。Q3北京两大机场免税门店收入同比增长逾越140%，上海两大机场免税门店收入同比增长近60%。　　市内免税新政落地，感情门店新设与考订阐述。市内免税新政于10月1日负责奉行，允许公司及旗下控股、参股企业中侨、中服的18家市内免税店筹谋国东说念主出境前免税购物。现时还是开业的19家市内免税店均由公司和中出服（公司参股49%）筹谋。11月公司与青岛胶东临空经济示范区管委会缔结互助条约，将在青岛临空经济区建立免税城技俩，这亦然公司的免税领土向朔方拓展的一大举措，异日市集增量可期。　　估值　　由于现时离岛免税业务仍为公司的主要收入组成，且短期内该渠说念销售握续承压，咱们移动24-26年EPS为2.55/3.25/3.76元，对应市盈率为27.5/21.6/18.7倍。短期提议感情港口渠说念销售的快速规复和市内店的直快落地；中恒久仍看好公司看成龙头企业在各渠说念的完善布局。现时公司估值已基本消化，保管买入评级。　　评级靠近的主要风险　　市集竞争加重、破钞意愿规复不足预期、海外游客规复不足预期。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据贪图，国联证券曹晶征询员团队对该股征询较为深刻，近三年臆想准确度均值为79.96%，其臆想2024年度包摄净利润为盈利50.53亿，把柄现价换算的臆想PE为29.25。

最新盈利臆想明细如下：

该股最近90天内共有23家机构给出评级，买入评级14家，增握评级8家，中性评级1家；夙昔90天内机构计算均价为79.73。

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