在功绩判辨两年大降之后，劲嘉股份（002191）功绩再度“下坠”。2024年三季报走漏，公司完毕交易收入21.9亿元，同比下跌26%；净利润2.4亿元，同比下跌33.3%；扣非净利润2.7亿元，同比下跌29.7%。

在此前的2022年和2023年，劲嘉股份营收同比变动区分为2.4%、-24%，净利润区分同比下跌80.7%、40%。

劲嘉股份业务主要皆在围聚在香烟行业，一直有烟标龙头之称。对于功绩下跌，财报给出的讲明是，行业竞争加重，下流消耗商场需求裁减导致部分细分业务订单的缩减。不外蹊跷的是，在功绩深陷泥潭之后，劲嘉股份并不保重手中的优质金钱，反而还要廉价甩卖惩处，这背后究竟发生了什么呢？

往来估值低于同业

10月19日，劲嘉股份发布公告称，全资子公司佳信（香港）有限公司，通过定向减资面容以9779万元结算金额，退出抓有的参股企业青岛嘉泽包装有限公司（下称“青岛嘉泽”）30%股权。同期，公司及全资子公司中华香港海外香烟集团有限公司，将其抓有的昆明彩印有限遭殃公司（下称“昆明彩印”）10%股权和41.61%股权，转让给好彩海外有限公司（下称“好彩海外”），共计股权转让价款为5987万元。

两家转让认识均以烟标等包装为中枢主业，盈利能力刚劲。公告走漏，青岛嘉泽2023年和2024年1-8月营收区分为7.2亿元、4.4亿元，净利润区分为5558万元、3595万元，净利率区分为7.7%、8.3%；2023年末净金钱1.93亿元，按照夙昔净利润算计的ROE为29%。昆明彩印2023年和2024年1-8月营收区分为1.7亿元、1亿元，净利润区分为2125万元、951万元，净利率区分为12.4%、9.4%；2023年末净金钱9391万元，按照夙昔净利润算计的ROE为22.6%。

比拟刚劲盈利能力，本次往来出售估值却要低得多。青岛嘉泽100%股权评估值为3.3亿元，按照2023年净利润和2023年末净金钱算计，往来PE和PB区分为5.9倍、1.7倍。昆明彩印100%股权评估值为1.2亿元，按照不异的算计面容，往来PE和PB区分为5.5倍、1.2倍。

比拟公开商场报价，本次出售价钱更是低廉得离谱。永吉股份和新宏泽均所以烟标为中枢主业的上市公司，2023年净利润区分为1亿元、1947万元，2023年末净金钱区分为10.7亿元、3.7亿元，11月4日收盘市值区分为39.5亿元、18亿元。照此算计，两者现在的 PE区分为39.5倍、92.4倍，PB区分为3.7倍、4.9倍，本次往来价钱远低于这两家上市公司的公开报价估值。

即便所以劲嘉股份自己作念参照，本次往来价钱也锐利常低廉。劲嘉股份11月4日收盘市值63亿元，按照2023年净利润算计的 PE为53.4倍，按照扣非净利润算计PE也有35.4倍。

两位秘要接盘东说念主

在上市公司廉价甩卖优质金钱的同期，谁会成为受益东说念主呢？好彩海外行为昆明彩印的受让方，1994年修复于香港，蔡丽屏和吴志良各自抓有 50.01%、49.99%股份。从公开渠说念根柢就难觅两位当然东说念主鼓励的相关信息，布景颇为秘要。而青岛嘉泽被劲嘉股份减资退出后，剩余的两位鼓励将成为最大受益者，区分是颐中香烟（集团）有限公司、颐中（青岛）实业有限公司，背后均受国资山东中烟工业有限遭殃公司甘休。

更为蹊跷的是，接盘方似乎并莫得弥散实力受让上述金钱。公告走漏，好彩海外主要盘算房地产相关业务，注册老本唯一1万港元，2024年8月31日的金钱、欠债、净金钱区分为2070万港元、1066万港元、1004万港元，是一家圭臬的“小微”企业。而本次往来中，好彩海外需要支付的对价为5987万元，为其总金钱的2.9倍。

在各样蹊跷背后，劲嘉股份实控东说念主曾被造访留置。2024年3月15日，公司收到巴中市恩阳区监察委员会签发的对于内容甘休东说念主、董事长乔鲁予被立案造访并留置的见告书。不外4月27日，劲嘉股份又收到巴中市恩阳区监察委员会撤销留置见告书，已撤销对乔鲁予的留置步调。

值得珍重的是，这是乔鲁予三年内第三次碰到留置。此前，乔鲁予区分在2022年4月1日和2023年5月31日，被江西省赣州市下辖的上犹县监察委员会和于皆县监察委员会立案造访并实践留置。随后在2022年9月28日和2023年7月6日，乔鲁予被撤销留置。

有媒体推断，乔鲁予屡次碰到留置或与香烟系统反腐密切相关。相关贵寓走漏，乔鲁予生于1956年，中国国籍，澳大利亚遥远居住权，高中学历。乔鲁予早年曾在贵州省铜仁机械厂任职，其后回到山东菏泽，到菏泽卷烟厂使命，成为别称等闲的车间工东说念主。上世纪90年代，乔鲁予赴深圳发展，后创办劲嘉股份。2009年，乔鲁予就以31亿元身家登上胡润百富榜，而后直到2022年，其一直在榜。