民生证券股份有限公司马天诣,崔若瑜近期对华测导航进行参议并发布了参议报告《2024年三季报点评：事迹延续高质料增长，盈利智商抓续提高》，本报告对华测导航给出买入评级，面前股价为36.63元。

　　华测导航(300627)　　事件：2024年三季报正经深刻，买卖总收入22.68亿元，同比前年增长24.22%，归母净利润为3.9亿元，同比前年增长37.84%。　　公司Q3营收及利润同比延续高速高质料增长，毛利率水平环比提高。据公司三季报数据显现，2024Q3公司完毕买卖收入7.83亿元，较2023Q3的6.17亿元同比+26.90%，公司2024Q3完毕归母净利润1.38亿元，较2023Q3的1.07亿元同比增长29.42%。公司2024Q3毛利率水平达60.59%，较2023Q3的58.64%同比提高1.95pcts，较2024Q2的58.18%环比提高1.09pcts。　　公司延续国外阛阓开辟，利润空间有望进一步拓宽。2020年公司国外业务收入全年占比仅为14.05%，2021年公司抓续开辟国外阛阓，国外业务收入快速由2020年全年的1.98亿元增长至2021年的3.15亿元，全年国外业务收入占比达16.55%；2022年公司国外业务收入达4.87亿元，同比增长54.8%，同期收入占比提高至21.80%；2023年公司国外业务收入已达7.19亿元，占比快速增长至26.85%；2024年上半年公司国外收入达4.45亿元，占比已超30%，国外阛阓拓展后果显耀。咱们合计公司对国外阛阓的抓续深度布局有望蔓延公司成长弧线，同期国外阛阓收入占比的提高或将对公司毛利率水平将带来一定程度提拉，进一步掀开公司盈利空间。　　公司深度布局自动家私与低空经济范围，有望孝敬全新增量看点。公司依托组合导航算法的中枢本事上风，竖立出了高精度、高动态定位测向测姿禁受机等末端，无意为自动驾驶乘用车、无东说念主矿卡、无东说念主集卡、无东说念主接驳、物流机器东说念主、清扫机器东说念主等提供高精度组合导航模组、组合导航板卡、定位测向禁受机、便携式组合导航末端、抗震型测量天线等居品，可自傲自动驾驶、车辆智能监控照管、智能物流等运用对高精度导航定位的需求。当今公司已在低速机器东说念主、矿车、口岸、物流自动驾驶等范围与阿里巴巴、踏歌智行、西井等公司达成融合，并在乘用车自动驾驶业务上赢得了雅致的打破，已被指定为多家车企的自动驾驶位置单位业务定点供应商，并已进行批量托付，后续有望为公司带来全新事迹增量。此外，公司积极布局低空经济范围，依托高精度导航定位的本事蚁合可为低空经济范围功课末端提供包括导航定位模组、高精度账号劳动等在内的笼统搞定决策，同期公司在激光雷达和无东说念主机范围布局较早，有望在低空经济大潮中发力。　　投资提出：咱们合计公司基于海表里布局后续有望延续高速高质料发展。瞻望公司2024-2026年归母净利润有望差异达5.50/6.62/8.86亿元，对应PE倍数为37x/31x/23x。咱们合计公司国外阛阓后续有望持续为公司带来增量看点，同期自动驾驶卫惯组合末端居品也有望奉陪客户的抓续拓展放量，为公司带来更高成长性。督察“保举”评级。　　风险教导：下搭客户拓展经由不足预期；公司国外阛阓拓展经由不足预期。

本站数据中心字据近三年发布的研报数据诡计，长江证券于海宁参议员团队对该股参议较为深入，近三年预测准确度均值高达86.55%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.1亿，字据现价换算的预测PE为33.31。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级12家，增抓评级5家；昔日90天内机构野心均价为40.21。

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