（原标题：暴跌500亿！绝味食物，亏麻了！）

11月18日，$绝味食物(SH603517)$绝味食物大跌8.81%。莳植说，某一天的下落并不成讲解什么问题，可问题是，绝味食物一直跌跌赓续。

从最高的105.83元一谈跌至11.25元，最大跌幅89.4%，相配于是打了一折，差未几500亿元星离雨散。

绝味食物照旧有过一段“幸福时光”。2017年3月，绝味食物登陆成本商场；2019年运行，两年时刻涨幅跨越350%。彼时，公司市盈率一度跨越90倍，不错说是功绩、估值双增长。

关联词，2021年运行，绝味食物“变脸了”。

莳植说，绝味食物的功绩并不算太糟。

本年前三季度，绝味食物营业收入50.15亿元，同比下降10.95%，净利润4.4亿元，同比增长12.53%。单看三季度，绝味食物营业收入16.75亿元，同比下降13.29%；净利润1.43亿元，同比下降3.33%。另外，公司毛利率31.12%，聚合三个季度高于30%。

那么问题来了，为什么股价却是另一番征象，看不到朝上的迹象？

冒昧得从前不久“两万月薪也啃不动鸭脖”的话题提及。

从2022年起，绝味就运行对鸭脖、鸭掌、鱿鱼等居品进行提价，这亦然毛利率赓续上升的原因之一，再加上鸭子越来越低廉，这么一来的话毛利率进一步提升。

关联词，毛利率改善并不代表门店谋划功绩向好。事实上，门店数目的变化是最佳的讲解。

2016年-2022年，绝味食物的门店数别离为7924家、9053万家、9915万家、10954家、12399家、13714家和15076家，2023年底，这个数字是15950家，不错说是一谈增多。关联词，把柄半年报泄露，截止2024年6月底，绝味食物的门店数下降至14969家。

也即是说，半年时刻差未几减少了近千家门店；探求到新增门店，绝味食物骨子关闭的门店数可能更多。

2023年之前，绝味食物营业收入保抓逐年高涨趋势，跟门店数增长果然保抓一致。不外，比较于营业收入，净利润却先作歹化。2022年，绝味食物净利润2.35亿元，同比下降76%；而后两年天然回暖，关联词2024年前三季度，仍不足2021年同时的一半。

跟着门店数插足负增长，意味着越来越多加盟商赢利越来越难，若是这个情况得不到实时改善的话，保不都接下来会有更多的关店，公司的功绩压力会进一步陡增。

我们客不雅来说，绝味食物并不是不费力。

自2017年以来，绝味食物就运行围绕主业对外投资，先后投资了廖记棒棒鸡、和府捞面、千味央厨、卤江南、书亦烧仙草等企业，关联词，恶果并不好。2021年-2023年，绝味食物投资当作现款流净额均为-10亿元以上；2022年-2024年上半年，投资收益别离为-0.94亿元、-1.16亿元和-0.325亿元。

另外，绝味食物还试水了奶茶商业，思通过对标蜜雪冰城打造第二增长极。天然，恶果也不算好。

绝味食物可能原来思的是，奶茶属于年青破费者偏疼的大单品，且我方领有1万多家现存渠谈，再加上“绝味”的品牌驰名度，应该会很好推行，但事实却是，奶茶和卤成品是全都不同的赛谈，尤其是在新茶饮极度内卷的布景下，破费者并不会消弱买单。

这少许也很好证实，若是奶茶很容易作念起来的话，那么像肯德基、麦当劳，思必早就作念了。

那么，究竟是什么原因导致如今神志的呢？

最初，就卤成品赛谈来说，并莫得各人思象中的高壁垒，不同品牌之间的各别化并不显明；其次，不同品牌都在赛马圈地，导致门店越来越都集，商场越来越鼓胀，竞争越来越热烈；再有，品牌选拔了悍戾加价以应答危急，但没思到破费者还真就不吃鸭脖了。

另外，跟着加盟门店的谋划压力越来越大，食物安全问题也变得越来越严峻，但品牌方似乎莫得太好的主见责罚。除此以外，各人有莫得一种嗅觉，天然绝味的价钱越卖越贵，关联词品牌并莫得随之变得愈加高峻上，相背还变得越来土味。

一句话，这即是加盟口头的反噬。

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