国金证券股份有限公司赵中平,叶念念嘉近期对同庆楼进行照拂并发布了照拂论说《新店损失影响功绩，期待爬坡后弹性》，本论说对同庆楼给出买入评级，面前股价为21.46元。

　　同庆楼(605108)　　事件　　24年10月25日公司露馅24年三季报，Q1-3杀青营收18.7亿元/+10.8%，归母净利8340万元/-58.9%，扣非归母净利7579万元/-52.5%；3Q24杀青营收5.9亿元/-1.2%，归母净利245万元/-95.7%，扣非归母净利14.7万元/-99.7%。　　点评　　7家新店开业导致开办用度彰着增多，新增贷款导致财务用度飞腾，功绩短期承压。Q3为公司传统淡季，近似本年婚宴市集受“无春年”说法影响需求下落较多，收入端有所承压，但证实公司公告，可比门店较19年同时收入仍达到基本执平，体现熟识店琢磨韧性。Q3功绩端下滑幅度彰着高于收入端，主因：1）新开店较多（前三季度累计新开7家、建造总面积22.32万往常米，其中单Q3新开2家），新店开业产生无数开办用度，近似新店业务仍在爬坡期，而折旧摊销等用度偏刚性，导致前三季度新店累计损失3000万傍边，3Q24公司毛利率17.4%/-7.9pct、财务用度率7.8%/+2.9pct，处分用度率5.2pct/-1.4pct；2）公司当今处于全面发展阶段，成本开支较高，新增银行贷款资金、搭理收入导致财务用度同比增长858万元、对应财务用度率3.4%/+1.5pct。行业存在一定压力，新店皆集开业爬坡导致琢磨杠杆向下，3Q24公司扣非归母净利率同比-9.1pct。　　短期新名堂较多或影响盈利智商，恒久看好新店爬坡带来功绩开释后劲。证实公司公告，2H24预测有4-6家新店（部分区域开业），扣除Q3新开2家后预测4Q24将新开2~4家，咱们预测新店开业仍对短期功绩变成一定扰动。24年底公司蓄意完成10家富茂旅店主体业态开业，25年10家富茂将继续达到熟识琢磨期，近似公司酒楼事迹部及婚典宴集事迹部功绩开释，咱们预测公司功绩将迎来非线性增长，成漫空间值得期待。　　盈利预测、估值与评级　　短期盈利智商波动主要受新店及彭胀干与影响，执续看好公司餐饮、宾馆、食物三轮起初策略，期待后续富茂等大型门店进入熟识期后功绩后劲，预测24E-26E归母净利1.5/3.1/4.2亿元，对应PE为35/17/12X，保管“买入”评级。　　风险指示　　省外招引不足预期，新店爬坡不足预期，婚宴需求毒害左迁等。

本站数据中心证实近三年发布的研报数据估计，国信证券曾光照拂员团队对该股照拂较为深切，近三年预测准确度均值高达81.34%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.38亿，证实现价换算的预测PE为15.51。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级10家，增执评级5家；往常90天内机构规画均价为20.86。

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