（原标题：开源证券上市券商三季报综述：客户入金显著增长 自营投资收益率回升）

智通财经APP获悉，开源证券发布商议汇报称，2024前三季度40家上市券商调度后营收/归母净利润分辩为2939/1014亿，同比-6.2%，单Q3归母净利润338亿，同比+42%，环比+15%，安妥预期。当今板块机构建树和估值仍位于较低水位，稳增长和稳股市积极战略有望握续，券营事迹向好，重复个东谈主投资者对券商板块的偏好，陆续看好三类方针契机：低估值且ETF等业务笼统上风非凡的头部券商；受益于个东谈主投资者活跃度进步的互联网券商和2C金融信息办事提供；并购干线类方针。

开源证券主要不雅点如下：

客户入金显著增长，自营投资收益率回升

(1)2024前三季度40家上市券商调度后营收/归母净利润分辩为2939/1014亿，同比-6.2%，单Q3归母净利润338亿，同比+42%，环比+15%，安妥预期。券商盈利能力回升，年化平均ROE达5.50%。

(2)经纪/投行/资管/投资/利息净收入分辩同比-14%/-39%/-4%/+25%/-28%，手续费收入同比进展承压，投资业务受益于9月末股市高潮以及前三季度债牛行情而同比增长。

(3)10月以来阛阓成交额保握高位，重复低基数，展望券商单4季度事迹同比增速显著强于3季度，业务弹性来看，权柄自营跟着阛阓高潮当先反馈，握续较高的交游量将运转经纪业务高增，奉陪股市向好，大钞票措置业务景气度业务有望回升，券商ROE或握续回升，基本面向好。

当今板块机构建树和估值仍位于较低水位，稳增长和稳股市积极战略有望握续，券营事迹向好，重复个东谈主投资者对券商板块的偏好，陆续看好三类方针契机：低估值且ETF等业务笼统上风非凡的头部券商;受益于个东谈主投资者活跃度进步的互联网券商和2C金融信息办事提供商;并购干线类方针。推选方针：东方钞票，东方证券，兴业证券，财通证券，国联证券。受益方针：中国星河，招商证券，国信证券，同花顺，指南针，浙商证券。

公募降佣落地对经纪业务影响有限，客户保证金环比高增，Q4收入可期

(1)2024Q3日均股基成交额8073亿元，同比-12%，环比-15%，券商经纪业务与阛阓交游量高度关连，经纪净收入同环比与阛阓交游量基本一致。

(2)7月1日起，机构席位佣金纠正崇敬现实，机构佣金率下落，强化佣金分拨监管，席位佣金占比高的券商三季度经纪业务环比降幅更多。总的来看，席位佣金收入占券商营收有限，下落对券商收入影响有限，2024H1席位佣金收入占经纪业务净收入的16%。

(3)Q3末上市券商客户保证金限制环比+28%，体现9月末股市高潮带来的客户入金增多，本轮个东谈主投资者入市情怀较高，假期本领互联网渠谈受益显著，良善互联网获客能力强的券商在Q4的经纪业务进展。

投行、资管收入承压，股市高潮运转自营投资收益率回升

(1)投行：2024Q1-3上市券商投行净收入同比-39%，2024Q3为75亿，同比-34%，环比+5%。IPO承压环境下，债基支握投行业务，2024单Q3 全阛阓IPO承销额154亿元，同比-87%，环比+74%，2024Q3债承限制3.9万亿元，同比+5%。

(2)资管：2024Q3上市券商资管净收入108亿元，同比-5%，环比-5%，Q3末资管限制环比微降，2024Q3末券商资管限制5.7万亿，同比+3%，环比-2%，其中集会类3.1万亿，同比+16%，定向类2.6万亿，同比-8%。

(3)利息净收入：前三季度利息净收入244亿，同比-28%，其中利息收入1474亿，同比-1%，利息开销1230亿，同比+7%。2024Q3末两融限制同比-9%，环比-3%，一定过程上影响融资融券利息收入。

(4)投资：9月末股市快速高潮，Q3债市承压，权柄自营体现弹性。2024Q3股市高潮，债市走弱。在此环境下，券商自营投资收益率有所回升，2024Q1-3上市券商自营投资收益率3.60%，较2024H1的3.11%有所进步。个股来看，2024Q1-3头部券商自营投资收益同比增速相对愈加正经，主要受益于债牛。2024Q3单季度来看，环比改善显著的券商展望自营仓位中权柄占比更高，体现出较强弹性。

风险指示：阛阓波动风险;监管趋严风险。